干货｜万马资本创始合伙人任溶：物联网的感和传两个环节可以投！

来源：网络整理网络用户发布，如有版权联系网管删除　2018-07-19　

2015年6月6日，京北众筹携首期融资过千万的项目在天使茶馆惊艳亮相，天使实战学院推出的“天使实战学院”第一期北京班正式开班。多位天使投资界的大咖投资人亮相给投资人学员分享了大量干货，万马资本创始合伙人任溶从物联网的发展历程及脉络，梳理评述了物联网行业中的投资机会。
演讲的干货敬请笑纳吧！

一、杂说互联网

互联网的演变历史

一开始互联网演变的时候，主要是从工业体系里面出来的接下来是发生在很多的信息，每个人都把自己的信息，搬到网上去，搬着搬着，工业级的应用，似乎让位于了生活领域、或者个人型的这种领域，然后再接下来很多信息都上来以后，就有了搜索，搜索以后就有了电子商务，然后到了我们绝大多数人都比较熟悉的时候了；
2000年以后是社交，社交以后就是3G，3G以后出现云计算这个概念；接下来在2010年前后，有人真正的抛售出了物联网的概念；这个有意思吗？其实没意思，其实前面来讲的话，单机触控也都有记忆功能的，只不过不是一个很大的网，是一个很小的网，叫局域网。
接下来就是4G，现在据说搞4.5G和5G，工信部目前正在布局。
现在是越来越多的关于网络制造、大数据、工业4.0的说法，德国为了维持它传统制造业强国，抛出了一个很核心的概念就是CPS，工业4.0；

接下来看到的是智能制造，或者相关的概念。这个图，如果我们做一个时间的历史序列分析，我们可以预测：生活和生产将被信息或数据融入巨大的数据洪流，P2P/M2M等构成泛在、广域、高数据通量的网络，除去隐私保护，将覆盖普通人的一切生命场景。

对当前网络图景的解构

未来以后，它可能会朝着工业生产的网络化、智能化前进，但是我们原来在中途曾经杀出来的，创造了无数个商业模型的人类人与人之间的社交网络，基于人之间的关系网络，可能跟工业之间的网络会发生融合和交会；这种情况有人提出来脑联网。

这个图来自于一位老师的《互联网进化论》的书。关于讲什么叫脑联网呢？国内国外都有所提及，我借这个图给大家说明一下我的看法；
改善工业生产，改善人类生活；各种商业模式，在很多行业得到了应用，本质上不是技术问题，而是，再生于你怎么样很好的找到你的商业设计，把它设计进去之后，不招公众的烦。对我们物联网领域是什么样的呢？有高铁有飞机，十五年前，我上大学的时候我就想，我大学四年期间，我经常能够坐飞机回家就行了，以前都是奢求，现在我就是跟坐公交车一样，每五天都得坐一次；这就说明我们人的生活的场景当中，还有更多的领域去推广发展物联网；还有很多技术可以解决物联网的问题；
在这种情况下和我们的人就产生了比较密切的交互，我们人脑的基础是什么？用了不到5%。
接下来我们就会发现，出现了两种不一样的东西，左下角的，工业4.0或工业互联网，不是个并行的，是有一格雷斯与小方向的感觉，最终变到办公室工业4.0这方面来。这个图想说的是，人作为一个整个网络当中的中心，他可能也具备相当高端的运算能力，他把他得到的声光电包括语言视觉信息经过加工了之后，可能会和你周边泛在广域的人进行交互；然后M2M，P2P，这种转换了之后，最终换到工业领域上面来；之所以讲这个图呢？是因为我们往往讨论物联网问题，这个讨论很久了，实际上这个才刚刚开始；
就是物联网行业什么时候到底真正的到来，我也很思考这个问题；我预感到它来了，但是确实下雨了；最大的雨还没来，哪年来我也不知道。有的人说，我们讲互联网的时代，在1996年的时候是WEB1.0，没有任何的交互性，有一个机构，专门在里面做一些技术性的服务；
到了2004年的时候，我们发现出现了博客，出现了人人网，开心网；在美国出现了交互的网站；你在上面可以做自媒体，可以给自己发个言，发表个评论，做个BBS更高端的，在网上虚拟孵化器，可以发表自己的言论了；当WEB2.0时代出现了，才会产生了电商的行为，B2B太难做了，所以说B2C才会出现了。
这个跟时代有关系，对当前网络图解的结构，就是想告诉大家，我们在讲互联网的时候，我们要的项目呢，你讲故事，或者相应的架构，或者理解的时候呢，脑子中的概念呢，不要有空旷，绝大多数的实现盈利的时候，差别是很大的，我过去投的项目相对多一点，我自己也想了想，凡是没有实现500万以上收入的其他的时候都是在闹着玩；

华为的布局

华为把大家都惊了，华为搞了什么呢？从敏捷到无尽可能。

大家看到国内广告，一个穿着舞鞋，一个没穿鞋，这个挺像我的创业意识的，就是华为自己提推动出来的是敏捷交换机，是华为基于硬件以后产生了信息之间的交换，叫路由器；ICP、TCP，形成了之后，来构成一个更大的网络，他管这个网络叫敏捷网。基于这个基础上它建了一个新的操作系统；现在有这多版本的系统，苹果的IOS，一不小心死了的诺基亚塞班；还有诺基亚模仿苹果的巴达系统；还有大的系统，还有中国的红旗这些，华为不是又找死了？结果华为搞了一个liteos全国最轻量级的操作系统；它琢磨什么呢？全球最轻量级的开源物联网操作系统。
从这个词逻辑上讲，和前面讲的那张图联合起来讲的话，全球最轻量级的到那个情况下，你不在身上，可能都不行；不在身边，变化于携带不是一个轻量级的都不行；因为你是B2B，M2M，你不开源也不行。
接下来是物联网操作系统，就是全球最轻量级的开元操作系统，或者网络操作系统；为什么苹果的ios，我为什么不叫这样呢？本身小米也准备做操作系统，他们移动级的操作系统，解决不了工业级的应用；工业级的应用来解决社会生活的应用在理论上市可以的。

小米的物联网生态圈

我们身边的企业小米；在新的物联网时代，华为做了网络，做了很多的东西，还做栈桥；移动家居的转换，小米也是一样的，只不过小米的路不一样，华为是个终端的产品，一步步的做，做到服务器，最终到操作系统，小米最开始上来的是从单纯有了小米的品牌开始，接下来做手机，之前靠脑残粉，巩固了相当多的用户，手机里面做了APP，通过背后语音做了小米手环，做了空气清新器等；

我们其他的投资人也在做手环啊等等；小米可以给我们做最好的暖场者，你只要做的比小米更好，那你就可以做更好的产品；
我很多朋友投的贝扬，里面装了一些智能设备，包括格力、美的也一样，还有智能电卡。
就是小米现在做的事情，包括雷军融资，做的都是跟生态有关系；你说他到底是做什么？你会看到家居里面有相当多的东西，开关的门窗，网关啊，都是他做的；轻应用的东西小米都在做。

目前的应用图景

长江证券研究部对目前的应用图景按传统国民经济进行了分析分类，从下图可以看出实际很难分开，可暂按工业和居民消费来区分进行观察。

对行业建构的认识
对于一个行业机构的认识，直接决定了我们在设想行业的模式，是不一样的；物联网是个单独的行业吗？从来不是。
我们看这么多应用的行业，都不属于一个行业，是很多种；所以你就想，我们社会大众对行业的认识，发觉处价值洼地或未爆发的机会；一二三次产业，高新技术分类，国家统计局标准（现代服务业标准、战略性新兴产业标准）；
也有三次产业；也有人说是高新技术，高技术新技术，就是两个复杂的词；你把所有的方法想一遍，今天我告诉你们，说物联网公司，值三块钱，还有一个国家统计局的标准，证监会的标准等等，你会发现，谈话了半天没用，因为这些标准，只是给你不同的侧面进行了阐释；如果说你是说，你按照证监会的标准，乐视网的股票你看不懂，但是贾总是看懂的；
这个事情是个什么问题呢？当我们投资一个项目的时候，最好是作为一个投资人和项目上，在这个道路上形成一致性，在这个上面才是稳定的结构，你要做资产管理啊，所以一定必然走不了长远，当年投阿里巴巴，包括京东，甚至还有不少有眼光的投资人投了项目但是都熬不住。
对行业建构的认识；我们做行业认识，都表明在我们对这个行业有全新的判断，那些在框架的基础之上，才能发掘出一个新的项目；
对抵御经济周期的认识
是否刚需？长周期与短周期影响，资金饥渴，货币政策周期，故事的周期影响，客户的不同，政府采购；
很多物联网项目跟政府的支持有关系；如果它长期以来，连续几年都是靠政府来发展的话，它的模式，有颠覆性的话，是可以离开它了，这是一个判断。因为整个中国，物联网的行业，在国际国内也好，会非常深刻的影响你一级市场的定价。你投早期项目和二级市场的联动，越来越加强；所以你对一级企业的布置，一定不要离开二级市场，过去我们做市场呢，不要认识二级市场，我们都是天使，A轮B轮然后上市，海外搭个架构；现在不需要了；你也许直接就是天使，然后三版了；你作为股票发行人，你正常的作为按照公司法的要求，你被锁一年，你作为天使投资人，你就可以出来了；甚至地方市场还出了四版；现在的天使投资跟过去不一样了；有的行业发展快的可能就是三四年，完全没有问题；
尤其像物联网这种，国家很重视，行业也非常大，好几万亿，也不知道，就是实实在在的用得着的领域，比医学领域强多了；
对行业壁垒的认识
资本壁垒存在不存在，技术壁垒存在不存在？无人及领域，存在不存在特殊的军事管制；这个大家要认识清楚；因为对行业角度不同你有没有想象空间，你认识到，它是一个传统行业，绝大多数人也是这么想的你自己不作为公司的价值，和发掘者的话，资本市场，就不会被投资人发掘新意来，让他觉得跟其他人没有什么不同，这是典型的特点，所以你投了半天，意义不大；
对行业成长空间的认识
想象空间，传统与非传统；跨界与不跨界；市场容量与to B/C消费与非消费；

二、工业物联网：工业4.0

我们发现，现在提工业4.0的，基本就是传统制造业特别强的和特别差的；他们是有企图的，美国就不提吧，德国是最强的，还有日本也在提。

从图中可以看工业革命的一个发展历程，工业4.0，是后一次工业革命相对前一次，是颠覆也是继承，其复杂程度和时间上存在加速度现象，在验证类似摩尔定律的现象，意味着更迅猛和持续的变革和商业竞争。
物联网的感和传两各环节，在三层架构中处于最基础的地位，未来“护城河”地位将会更高；

◆传感器
传感器网络可以采集并分析从不同传感器获得的海量实时数据，这在过去是不可能实现的；
传感器是物联网的神经末梢；据高工产业研究院预测，未来几年全球传感器市场将保持20%以上的增长速度；2015年市场规模将突破1500亿美元；劳动产品的结构，占的比较多，说明新品有很大的空间。
◆万物皆联网，无处不计算；
物联网的感和传两各环节，使得数据的采集和回路及分析变成可能；国内企业在前期发展过程中往往重视应用场景；重视市场；未来应有更大的精力放到感和传两个环节；这个地方也是可以投的。
制造业的产业链和价值链，都在重塑。制造业会出现更多免费、长尾等网络经济的现象，C2B等揭示工业智造的批量小规模化倾向。
除了要研究硬件等基础外，目前还要重点研究供应链，以及由此派生的B2B电商和供应链金融；
（1）工业4.0仍然不会改变生产者-（流通）-消费者的基本商业模式。
（2）国家自上而下的顶层设计及后发优势，缩短我们与工业发达国家在工业互联网化方面的差距；
（3）属于智能服务。原有互联网生态向传统产业渗透（信息流模式得到加强，交互性、共享性等带来了包括扁平化在内的趋势，产供销的商业模式发生了变化）；产业边界的大融合与模式的大创新（通过将机器、终端、设备嵌入或外挂智能模块，实现硬件的智能化，最终达到产业与互联网相融合的状态）；传统产业的新估值（产业格局变化带来的可能的第二春，比如制造业服务化，服务业制造化下的新成长模式）
◆关于B2B电商：此轮是风口还是岔口？
淘宝、京东等电子商务企业迅速崛起，改变着各个行业的消费习惯和商业模式，但这种颠覆和变革仍以消费品领域为主，大宗商品现货交易以线下交易为主流。原因：
（1）大宗商品行业集中度相对较高，与消费品相比，参与用户相对较少。对于供应的稳定性和连续性有着较强的要求，同时往往决策慢。
（2）大宗商品的销售渠道与消费品渠道差异大。销售层级扁平，中间成本占比低，难以通过压缩中间环节提高利润，因此通过电子商务平台交易获得的价值不大，动力不足。
（3）满足信息透明要求，是目前大宗商品电商主要功能所在。通过发布价格、指数、市场分析等提供行业资讯服务，是目前大宗商品电商平台的主要模式。
◆ B2B电商和供应链金融；
工业互联网的出现，使得B2B电商平台发展和新型供应链金融成为可能。
电商平台给各相关方带来了额外的价值，满足了刚性的需求。但不可避免的是：在商业模式得到重理的同时，去中间化造成“生态群落”中对电商平台的新的依赖，以及整个产业中渠道商（贸易商）的整体势微与寡头化。
近年来钢铁行业（标准品）和煤炭行业（非标准品）B2B电商的不同供应链金融例证。
◆供应链金融的新模式；
目前B2B 赚到的增量主要来自供应链金融，即通过动产（应收账款、存货、产成品等）抵押获取资金。未来银行的作用将逐步降低。
B2B 平台推动企业线上交易，构筑资金回路，并通过仓储物流等进一步控制交易对手风险，由小贷、保理等金融中介服务赚取3%的担保费以及部分期限错配收益，重构了过去以“商业票据+信用证”为主的供应链金融体系。
未来，互联网征信制度将继续推动行业发展，支付牌照、民营银行的放开也有望进一步降低供应链金融融资成本。

三、消费物联网这一支：智能硬件

近年来在消费层面诸如 Apple Watch、小米手环、Google Glass 等智能穿戴设备大量涌现，智能冰箱、智能电视等家电更是不胜枚举。
要投智能硬件，必须要搞清楚智能硬件的几个核心的经济规律的问题：
智能硬件的增加需求效应和渗透率增加效应；消费会自动的创造需求，消费也是一种需求。
智能硬件增加的用户上网时长和商业模式；
我们可以看看谷歌的玩法：做谷歌眼镜，电表啊，安卓的什么都搞了，后来他就算了，搞硬件没有这个基因，他就收，他收呢，给我们造成了很大的误导。他是互联网公司，老是以流量搞这个问题，我们苦哈哈搞硬件的时候，你这个成本多少，每个硬件带来多少钱呢？这是标准的收费的，或是用户标准品的操作体；谷歌上来就是你有多少的App值，一个硬件就是一千块钱，谷歌一出马就收了这些东西，这都贵死了，所以你说谷歌这对吗？因为这些智能硬件是入口，更是的流量的入口；
你说不对吧，站在硬件传统的领域这是不对的；小米估值500亿，贵不贵？因为我站在硬件的角度肯定贵了，但是你把小米手机当成互联网的入口？他肯定就不贵了；我们为什么有些人看不懂的问题，问题不在于说，人家有问题，而是我们看到的商业模式不理解；
◆物联网平台的纷争与新趋势：最佳入口是家居吗？
谷歌也干，小米也干，这都是平台公司，做生态系统的都很厉害；比如有交通、运输、通信、卫生、机械等；会越来越多的出现了跨界现象；硬件都是一样的本身都在讲，最后要变成数据公司；
后面有个新趋势，家居是不是最佳的入口，很多人都在做家居；你会发现社会上每个人的心灵都设防的，但是家里面是不会设防的，不设防家庭里面个人数据是家庭里面沟通成本是比较低的，所以普遍的不认为，在说有人与人的关系上，家庭的关系是最稳健的，所以家居是他们的入口。
◆ 有趣的问题，智能硬件，能够拜托手机依赖吗？估值为啥这么高？
有人讲过三屏合一，就是电脑、电视、手机合一，不好合，软件和基础设施；发现手机已经很棒了，所以对手机的依赖，暂时在短期内，是一个主要的解决不了的情况，并不是唯一的情况；你只要把戒指做好，卖出去，一样可以是入口；
手表的话，飞亚达公司就在做这个；过去的老上市公司；
为什么故事这么高呢？不要用硬件的公司来问题；要用流量的平台来看，互联网公司来思维，就能够理解了；我朝这个方向之后我就能理解了。

四、物联网的相关产业：大数据

工业4.0的本质是数据。目前的工业大数据，主要应用于C2B等定制化的智能生产和智能物流。相对于社会领域的数据分析结论的丰富性，工业大数据还较为薄弱。
例如，计算机在社会领域数据中发现的规律：提前退休会缩短寿命；网上约会时，评分越高，配对成功率就越低；素食主义者不太容易误机；公共体育活动会导致本地犯罪率上升，这些问题都是从社会生活的途径里面分析出来的。
根据易观智库《中国大数据整体市场趋势预测报告2014-2017》数据显示，2014 年进入大数据应用市场的快速增长期，增长速度将接近30%，预计2016 年国内大数据市场规模总量将达129 亿元，其中线下的IT 企业的大数据应用及大数据平台业务市场规模达64 亿元，占总体规模的比例逐步提升。
相对于交通和安全（如PALANTIR公司）、医疗、教育等方面的大数据应用，工业（制造业）大数据的商业应用场景，还期待基础条件的成熟和商业模式的重构。
◆大数据的应用场景
对工业和消费大数据的具体看法；在于你是否有足够的基层的不同的通量去解释或者对比；例如国家统计局，中国那么复杂；美国统计局，都有大数据。
◆不同的商家的数据共享问题；
公众认可和用户隐私；法律等基础设施的完善，本企业的生存基础；
◆社会领域的数据与物理领域计算的不同；
企业级消费的决策链条长，以及消费习惯和次数的殊异，社会领域的世界杯期间男人一看球，女人就网购；假设难以落实，难以预判发货；
◆数据够不够大；
无数据则无计算，但企业掌握的数据可能往往不够大，导致分析结论的科学性差（无人驾驶汽车）
◆企业发展的愿景和治理问题。
投资者和企业监管者对企业发展的信心和管控格局；纯制造业大数据中会出现越来越多的“社会计算”内容，风险难以预评估。