谷歌市值超苹果全球第一；今年大陆手机华为称王,联想跌深反弹；

1.Alphabet业绩超预期 市值超苹果居全球第一；

2.大陆手机市场今年无新戏　华为称王、联想跌深反弹；

3.联发科双率双降 EPS三年新低；

4.市场建议 英特尔并联发科；

5.2015年全球液晶电视出货量衰退0.6%；

6.智能型手机性能之战延伸至双镜头

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1.Alphabet业绩超预期 市值超苹果居全球第一；

腾 讯科技讯 2月2日消息，Alphabet周一发布了该公司截至12月31日的2015财年第四季度及全年财报。报告显示，Alphabet第四季度总营收为 213.2亿美元，高于市场预期的207.7亿美元；期内实现净利润49.23亿美元，超过去年同期的46.75亿美元，调整后的每股摊薄收益达到 8.67美元，超过市场预期的8.09美元。

受业绩双双超过市场预期的推动，至发稿时，Alphabet股价在盘后交易中大涨8%以上。按照周一 的收盘价计算，苹果市值为5345亿美元，Alphabet市值为5295亿美元。大涨8%，意味着Alphabet的市值已经达到约5587.6亿美 元，从而超越苹果，成为全球市值最高的公司。

2015年8月10日，谷歌(微博)宣布将重组为新控股公司Alphabet，并采用新运营架构。 2015年10月2日，谷歌宣布实施控股公司重组，Alphabet成为了谷歌的继任者。从2015年第四季度开始，Alphabet财报分为谷歌和其它 业务两个部分。谷歌包含互联网及相关业务、硬件产品和虚拟现实产品的业绩。谷歌互联网及相关业务包括搜索、广告、地图、YouTube、Android、 Chrome、Google Play等，谷歌硬件产品包括Chromecast、Chromebook笔记本和Nexus手机。“其他投资”部分涉及Alphabet的其他业务，包 括Access and Energy、生物科技公司Calico、智能家居公司Nest、生命科学公司Verily、Google Ventures(风投机构)、Google Capital(投资基金)和Google X。

Alphabet第四季度主要业绩：

--Alphabet第四季度总营收为213.29亿美元，比去年同期的181.03亿美元增长18%。按照固定汇率计算，Alphabet第四季度的总营收将同比增长24%。

--谷歌第四季度营收为211.78亿美元，比上年同期的179.97亿美元增长18%。

-- 按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度运营利润为53.80亿美元，运营利润率为25%；Alphabet上年同期运营利润为43.99亿美 元，运营利润率为24%。不按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度运营利润为68.16亿美元，运营利润率为32%；Alphabet上年同期 运营利润为56.00亿美元，运营利润率为31%。

--按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度净利润为49.23亿美元，去年同期为46.75亿美元。不按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度净利润为60.43亿美元，去年同期为46.54亿美元。

-- 按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度A类、B类和C类普通股的每股收益(包括来自于非持续运营业务的净利润或净亏损的影响)为7.06美元， 去年同期A类、B类和C类普通股的每股收益为6.79美元。不按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度A类、B类和C类普通股的每股收益(包括来 自于非持续运营业务的净利润或净亏损的影响)为8.67美元，去年同期A类、B类和C类普通股的每股收益为6.76美元。

Alphabet 2015年主要业绩：

--Alphabet 2015年营收为749.89亿美元，高于上年的660.01亿美元。

--Alphabet 2015年成本和支出为556.29亿美元，高于上年的495.05亿美元。其中，年营收成本为281.64亿美元，高于上年的256.91亿美元；研发 支出为122.82亿美元，高于上年的98.32亿美元；销售与营销支出为90.47亿美元，高于上年的81.31亿美元；总务与行政支出为61.36亿 美元，高于上年的58.51亿美元。

--Alphabet 2015年运营利润为193.60亿美元，高于上年的164.96亿美元。

--Alphabet 2015年来自持续运营业务的净利润为163.48亿美元，高于上年的136.20亿美元；Alphabet 2015年来自非持续运营业务的净利润为0，上年同期为5.16亿美元。

--Alphabet 2015年净利润为163.48亿美元，上年同期为141.36亿美元。

--2015年归属Alphabet全体股东的净利润为158.26亿美元，上年同期为141.36亿美元。

Alphabet 首席财务官拉丝普莱特（Ruth Porat）就此表示，“受益于移动搜索、YouTube及程序化广告业务等我们多年来一直投资的业务的推动，我们第四季度的业绩展示出了公司业务的活 力。我们对谷歌及其他投资能够使用技术来改善数以十亿计人口的生活感到非常兴奋。”

Alphabet第四季度财务分析：

Alphabet第四季度总营收为213.29亿美元，比去年同期的181.03亿美元增长18%。按照固定汇率计算，Alphabet第四季度的总营收将同比增长24%。

Alphabet第四季度营收成本为81.88亿美元，在营收中所占比例为38%；Alphabet去年同期营收成本为69.21亿美元，在营收中所占比例为38%。

Alphabet第四季度运营支出为77.61美元，在营收中所占比例为36%。Alphabet去年同期运营支出为67.83亿美元，在营收中所占比例为37%。

Alphabet第四季度折旧、设备相关损失以及摊销支出为14.36亿美元，相比之下去年同期为12.67亿美元。

按 照美国通用会计准则，Alphabet第四季度运营利润为53.80亿美元，运营利润率为25%；Alphabet上年同期运营利润为43.99亿美元， 运营利润率为24%。不按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度运营利润为68.16亿美元，运营利润率为32%；Alphabet上年同期运营 利润为56.00亿美元，运营利润率为31%。

按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度净利润为49.23亿美元，去年同期为46.75亿美元。不按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度净利润为60.43亿美元，去年同期为46.54亿美元。

按 照美国通用会计准则，Alphabet第四季度A类、B类和C类普通股的每股收益(包括来自于非持续运营业务的净利润或净亏损的影响)为7.06美元，去 年同期A类、B类和C类普通股的每股收益为6.79美元。不按照美国通用会计准则，Alphabet第四季度A类、B类和C类普通股的每股收益(包括来自 于非持续运营业务的净利润或净亏损的影响)为8.67美元，去年同期A类、B类和C类普通股的每股收益为6.76美元。

截至2015年12月31日，Alphabet持有的现金、现金等价物以及可变现有价证券总值为730.66亿美元，截至2014年12月31日为643.95亿美元。Alphabet第四季度资本支出为21.00亿美元，低于上年同期的35.51亿美元。

截至2015年12月31日，Alphabet在全球范围内共雇佣了61814名全职员工，截至2014年12月31日为53600名。

谷歌第四季度业绩：

谷歌第四季度营收为211.78亿美元，比上年同期的179.97亿美元增长18%。

谷歌第四季度通过谷歌网站所产生的营收为149.36亿美元，比去年同期的124.29亿美元增长20%。

谷歌第四季度通过谷歌合作伙伴网站通过AdSense计划所产生的营收为41.42亿美元，比去年同期的38.80亿美元增长7%。

谷歌第四季度总广告营收为190.78亿美元，比去年同期的163.09亿美元增长17%。

谷歌第四季度其他营收为21.00亿美元，比去年同期的16.88亿美元增长24%。

谷 歌第四季度总付费点击次数(包括与谷歌网站群和Network成员网站上的广告相关的点击)比去年同期增长约31%，比上一季度增长约17%。第四季度网 络付费点击(包括与参与AdSense for Search、AdSense for Content和AdMob业务的非谷歌网站上广告相关的点击)比去年同期下降约13%，比上一季度下滑5%。

谷歌第四季度平均每点击成本(包括 与谷歌网站群和Network成员网站上的广告相关的点击)比去年同期下滑约11%，比上一季度下滑约1%。谷歌网站群的第四季度平均每点击成本比去年同 期下滑约16%，比上一季度下滑约8%。谷歌网络的第四季度平均每点击成本比去年同期下滑约8%，比上一季度增长约7%。

谷歌第四季度流量获取支出，也就是同合作伙伴共享的营收为40.55亿美元，占谷歌广告营收的21%；去年同期流量获取支出为36.24亿美元，占谷歌广告营收的22%。

在谷歌第四季度的流量获取支出中，将有28.64亿美元最终支付给AdSense合作伙伴，上年同期为2656亿美元；另有11.91亿美元最终将支付给特定经销合作伙伴，上年同期为9.68亿美元。

谷歌第四季度运营利润为67.72亿美元，高于上年同期的52.23亿美元；不按照美国通用会计准则，谷歌第四季度运营利润为80.43亿美元，高于上年同期的63.01亿美元。

谷歌第四季度资本支出为17.81亿美元，低于上年同期的37.55亿美元；第四季度折损、摊销和资产减损支出为13.13亿美元，上年同期为12.14亿美元。

其它业务2015年业绩：

其它业务2015年营收为4.48亿美元，高于2014年的3.27亿美元。

其它业务2015年运营亏损为35.67亿美元，上年运营亏损为19.42亿美元。不按照美国通用会计准则，其它业务2015年运营亏损为30.69亿美元，上年同期运营亏损为15.95亿美元。

其它业务2015年资本支出为8.69亿美元，上年为5.01亿美元。

其它业务折损、摊销和资产减损支出为2.03亿美元，上年为1.48亿美元。

股票回购：

2015年第四季度，Alphabet斥资约18亿美元回购了大约240万股公司股票。2016年1月，Alphabet董事会授权公司追加回购51.4万股公司股票，公司剩余的总回购规模约为37亿美元。

股价表现：

Alphabet 股价周一在纳斯达克证券市场常规交易中上涨9.05美元，涨幅为1.22%，报收于752.00美元。受业绩超市场预期的推动，Alphabet股价在盘 后交易中一度大涨9%。至发稿时，该公司股价在盘后交易中上涨41.90美元，涨幅为5.57%，报收于793.90美元。过去52周，Alphabet 最低股价为515.18美元，最高股价为779.98美元。（明轩）

2.大陆手机市场今年无新戏　华为称王、联想跌深反弹；

面对2016年全球智能型手机市场需求仅微幅成长，IC设计业者除仔细观察终端品牌客户的最新下 单动态外，也暗自盘算与竞争对手间的芯片市占率消长，在最终胜负仍需视品牌手机客户的出货状况下，台系IC设计业者直言，2016年营收、芯片出货量及市 占率能否继续走扬，有没有抓对客户很重要。

以大陆手机内需及外销市场为例，在2015年已经历过一波生死存亡战后，2016年普遍休兵，或以静制动的客户心态，除非拿下仍是市场王者的华为订单，或抢到正有意自谷底强弹的联想大单，否则立下太高的营运成长目标都是自找麻烦。

台系LCD驱动IC供应商指出，观察2015年下半大陆手机市场动态，老字号的“中华酷联”四大业者仍由华为独领风骚，华为一年手机出货量逾1.3亿~1.5亿支水准，在经济规模效益不断深化下，应该仍可守稳上爬，几占全大陆手机市场的3分之1强。

至于中兴、联想、酷派，则紧守一年3,000万~5,000万支的基本盘不变，其中联想2015年状况明显最差，不过2016年在整合摩托罗拉(Motorola)品牌效益与Google合作关系强化下，最有跌深反弹的空间，让相关芯片供应商可望一吐闷气。

除 老牌手机业者2016年出货量出现冲难成、守有余的稳定局面外，大陆品牌手机厂如小米、Vivo、Oppo、步步高，或是网路业者如乐视、奇虎360等， 在2016年初眼见终端市场低价已无法保证冲量，牺牲再多获利也无法转化成更大的市占率，大家偃兵息鼓的不成文默契，让同业间的2016年出货目标不再乱 打高空，反想先守住基本盘再说。在没有太积极的拓展目标下，2016年这些客户订单将跟随季节性需求，上下沉浮。

偏 偏中国农历年后的MWC 2016大秀中，欲露头角的新款手机产品仍持续缺乏更新应用及酷炫功能，台系IC设计大厂指出，2016年公司营运表现要想交出高人一等的成长效果，恐怕 得求神拜佛，希望终端品牌客户可以出货顺遂；毕竟在大家都绑在一起的情况下，一荣具荣、一损具损的现象将非常明显。

而以目前的市场态势来观察，拿下华为订单将是国内、外芯片供应商2016年立于不败之地的胜利方程式，而抢到联想订单者，则有机会扮猪吃老虎，在2016年坐享绝地反攻的出货成长效应，为公司营运成长表现加添不少薪火。Digitimes

3.联发科双率双降 EPS三年新低；

联发科昨（1）日举行法说会，公布去年第4季毛利率和净利率分别跌破40%和10%，双双改写新低，净利率更一口气季减7.2个百分点，让市场大为意外。单季每股纯益2.83元，下探近15季低点；去年全年每股纯益16.6元，为近三年低档。

展望本季，联发科预期，智慧手机晶片出货量与上季持平或略优，但营收将季减7%到15%；全年毛利率将在35%至40%间，恐难重返40%以上，营收则会年增逾一成。联发科昨天罕见地不提供智慧手机晶片等主力产品年度出货目标。

联发科昨天股价下跌7.5元、收210元，外资反手转卖2,743张。由于上季财报与本季展望不佳，市场关注今天股价能否守住200元整数关卡。

联发科副董事长暨董事长谢清江坦言，考虑市场不确定性仍大，因此这次法说会不提供全年出货量预估值，但会积极提升产品组合，并降低成本；预估今年营业费用仅增加3%到5%。

联发科昨天公布去年第4季与去年全年财报，上季营收617.13亿元，季增8.3%，达到财测高标，惟毛利率和营业净利率分别骤降至38.5%和6.1%，低于市场预期。

市场早已预期联发科去年第4季毛利率和营业净利率可能不保40%和10%，但实际数字仍令市场大为意外，尤其净利率竟跌破7%，相较于上季的14%和去年同期的18.8%，分别掉了7.2个百分点和12个百分点。

展望本季，谢清江表示，因工作天数少，营收动能减缓，以新台币兑美元汇率33.5计算，本季营收预估落在525亿到574亿元，季减7%到15%，加上价格压力仍大，毛利率估落在37%至40%，含员工分红的费用率约28%至32%。

净利率方面，本季估7.86%到10.51%，仍可能低于10%，但比去年第4季有所改善，每股纯益落在2.48元至3.03元间；首季智慧手机晶片出货约1亿到1.1亿套，与上季相当，有机会略优。

图／经济日报提供

图／经济日报提供

4.市场建议 英特尔并联发科；

市场再点鸳鸯谱，建议半导体巨擘英特尔应该考虑收购台湾IC设计大厂联发科，根据联发科目前股价，加上溢价30%，英特尔的收购金比当初并购晶片制造商亚尔特拉（Altera）的167亿美元还少。

目前联发科股价约新台币每股211元，总市值仅100亿美元，若英特尔溢价30%收购联发科，并购金额仅约130亿美元，并联发科具可行性。美国财经网站The Motley Fool分析师艾萨认为，若英特尔收购联发科，将可稳固在行动晶片市场的地位。

联发科的获利可观，产品销量大，虽然联发科在行动应用处理器领域并非领头羊，高通（Qualcomm）才是市场龙头，但联发科的二哥地位不容小觑，联发科每年生产数亿个智慧手机处理器。

无论从哪个角度来看，联发科的表现都远优于英特尔旗下的行动业务，英特尔的行动事业每年亏损几十亿美元。若英特尔收购联发科，联发科就可取代英特尔旗下行动业务，英特尔可望因此居于上风。英特尔似乎大幅缩减对行动事业的投资，今年投资金额将比2014年少约10亿美元。经济日报

5.2015年全球液晶电视出货量衰退0.6%；

TrendForce旗下光电事业处WitsView观察指出，2015年欧洲与新兴市场受到货币贬值影响，导致进口物价提升，消费力降低，让原本支撑液 晶电视的欧洲市场出现疲态，也使新兴市场的销售每况愈下；中国市场对液晶电视的需求逐渐趋缓，整体销售亦不如原先预期。WitsView最新报告显 示，2015年全球液晶电视总出货量为2.15亿台，年衰退0.6%，成为继2013年后，再一次呈现液晶电视年度出货负成长的一年。

WitsView 研究经理林钲顺表示，2016年将是忧喜参半的一年。美国联准会宣布升息对弱势货币冲击将持续扩大，进而影响购买力，恐怕是2016年电视出货的最大隐 忧。另一方面，近期面板价格跌幅有助整机获利的挹注，如品牌厂将价差反应于整机售价上，可望在旺季带动新一波的买气；而大尺寸电视售价更为亲民，有助于小 尺寸换大尺寸的升级需求。WitsView预估2016年液晶电视出货为2.22亿台，年成长3.3%

全球前五大液晶电视品牌厂出货

2015 年韩系品牌厂三星电子(Samsung)与乐金电子(LG)液晶电视出货仍居第一、二名，出货量分别为4,800万台与3,000万台。相较2014年出 货则是双双衰退，年衰退各为1.2%与7.8%。林钲顺表示，由于新兴市场的货币汇率持续维持低档，品牌厂为了降低汇差产生的亏损，进而减少出货量并对整 机库存的控管更为严谨。

中国品牌厂TCL与海信2015年液晶电视出货量一举超越索尼(Sony)分别居第三、四名，自有品牌整机出货量 各为1,310万台与1,280万台，年成长达0.2%和1.6%。除了有中国内需的基本盘支撑外，中国品牌厂经由收购国际知名品牌布局海外市场，以提高 自家品牌知名度，也为日后出货找到新的出海口。

日系品牌厂索尼 2015年出货排名第五，整机出货量达1,210万台，年衰退幅度达19.3%。在整机成本不敌韩系与中国品牌厂的前提下，索尼选择不再追逐出货量，而以整机获利为优先考量。eettaiwan

6.智能型手机性能之战延伸至双镜头

智能型手机零组件业界竞相研发光学摄影、3D摄影、虹膜辨识等下一代技术，由于旗舰智能手机的后置镜头画素竞争，已升级到1600万、2000万画素的极限，因此业者之间的竞争，也开始从画素之争延伸到性能之战。

根据韩国电子新闻(ET News)的报导，业界消息传出，由于智能型手机成品制造商接连选用双镜头，乐金Innotek(LG Innotek)、MCNEX、NAMUGA等韩国主要镜头模组业者已率先投入研发，三星电机(Semco)也将在2016年量产双镜头。

韩国厂牌的智能型手机中，乐金电子(LG Electronics) V10首度搭载的前置双镜头就是乐金Innotek生产的产品，而预定2016年3月上市的下一代旗舰智能型手机G5也传配备后置双镜头。此外，三星电机也正与大中华地区的客户洽谈双镜头的供应事宜。

事 实上，除了韩系与大陆手机业者之外，苹果(Apple)主要手机镜头供应商大立光，日前也透露该公司2016年将有重要客户会导入双镜头设计，引发各界揣 测是否苹果也将抢搭这波导入双镜头的风潮。倘若苹果果真在下一代iPhone中采用双镜头设计，将更加奠定双镜头成为未来手机相机模组设计主流的地位。

双 镜头智能型手机新产品有持续增加的趋势，这是由于智能型手机镜头之争，已经从画素延伸到性能。由于后置镜头等级上看2,000万画素，开发濒临极限，因此 能让手机用户实际感受到升级效果的性能竞赛，日后恐怕只会更加激烈。虽然在中低阶智能型手机方面，镜头画素还有向上提升的空间，但对于已经搭载高画素镜头 的旗舰级手机而言，在其他功能上的激烈竞争可想而知。

以乐金电子的V10来说，双镜头主要应用于光 学摄影，但其实技术上而言，双镜头能实现的性能还很多。首先是将背景与拍摄主体以双镜头同时个别拍摄，有改善画质的效果。原理是配合背景与拍摄主体，各以 不同焦距拍摄后再加以合成。对焦时间也比传统镜头更短。而自指纹辨识之后，最受瞩目的虹膜辨识安全认证技术也需要透过双镜头来完成。此外，能呈现出远近感 的3D摄影也必须使用双镜头。

而一旦搭载双镜头成为主流，演算技术竞争也将正式启动。毕竟单纯地安 装2个镜头并无法实现各种各样的功能，还必须研发从双镜头影像合成到影像处理等各种技术。业界人士表示，双镜头现在主要应用于光学摄影，但实际上还能用来 实现许多其他的功能，而能否掌握影像合成与处理的演算技术，就是成败的关键。Digitimes

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